A visão de um investidor sobre as oportunidades de cuidados de saúde no Norte de África

Publicado por Jaco Maritz em 13 de maio de 2023

A Alta Sempre investiu na Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), uma rede de clínicas marroquinas especializadas em oncologia, radiologia e serviços de diagnóstico.

Alguns países do Norte de África, incluindo Marrocos e Egipto, surgiram como destinos atraentes para investimentos em saúde, de acordo com Afsane Jetha, CEO da empresa de private equity Alta Semper.

Numa conferência recente da Associação Africana de Capital Privado, realizada no Cairo, Jetha disse que Marrocos aumentou o seu apelo ao expandir a cobertura universal de saúde do governo, proporcionando uma fonte confiável para pagamentos médicos. Os investidores nos cuidados de saúde em África enfrentam frequentemente um desafio significativo: muitas pessoas têm procura de serviços, mas não têm condições para pagar devido aos baixos níveis de rendimento. O seguro de saúde é limitado e os cuidados de saúde universais governamentais estão apenas a começar a tomar forma em alguns países.

Em 2018, a Alta Sempre investiu na Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), uma rede marroquina de clínicas que presta serviços de oncologia, radiologia e diagnóstico. Do ponto de vista da Jetha, o governo marroquino tem sido um parceiro confiável, reembolsando os fornecedores a taxas que permitem margens EBIDTA de 20-30%. Além disso, o elevado nível de educação especializada em saúde e a moeda estável de Marrocos aumentam a sua atratividade.

Jetha esclareceu a mudança na política do governo marroquino que coincidiu com o investimento da Alta Semper no país. Anteriormente, os regulamentos proibiam profissionais não médicos de possuir clínicas. Apesar da sua forte situação financeira, os radiologistas e oncologistas muitas vezes não tinham capital para investir em equipamentos médicos de alta qualidade, como aceleradores lineares para o tratamento do cancro. Ela elogiou a decisão do governo de encorajar um maior envolvimento do sector privado nos cuidados de saúde. “Penso que o governo foi bastante visionário… permitir que o sector privado participasse [nos cuidados de saúde] poderia trazer algumas das melhores tecnologias, aumentar significativamente os resultados, [e] aliviar muita pressão sobre o sector público.”

A desregulamentação desencadeou uma inundação de capital privado em áreas como a oncologia e a radiologia. No entanto, Jetha questiona agora se o mercado poderá estar ligeiramente saturado.

No Egito, a Alta Sempre investiu na Macro Group Pharmaceuticals em 2017. A empresa é especializada em produtos cosméticos medicalizados, como tratamentos para acne, géis anti-cicatrizes e soluções para queda de cabelo. Jetha destacou que a maioria dos produtos concorrentes no mercado eram importados, muitas vezes com preços três a quatro vezes superiores aos oferecidos pela Macro. Ao adotar uma estratégia de substituição de importações, a Macro aumentou significativamente a sua participação de mercado durante o período de investimento da Alta Sempre. Em 2022, a empresa vendeu a maior parte da sua participação na Macro através de uma oferta pública inicial na bolsa egípcia.

Jetha, no entanto, chamou a atenção para as idiossincrasias distintas inerentes ao sector dos cuidados de saúde do Norte de África. Ela postula, por exemplo, que Marrocos ainda tem uma oferta insuficiente de camas hospitalares per capita. Por outro lado, na Tunísia, uma onda de investimento recente no sector da saúde pode ter precipitado um excedente de camas hospitalares.

Várias empresas de cuidados de saúde do Norte de África, de acordo com Jetha, estão a visar oportunidades de crescimento na África Subsariana, particularmente na África Ocidental francófona. O negócio marroquino da Alta Semper, ODM, está actualmente a explorar estas oportunidades. O foco inicial será em investimentos menores, como a criação de centros de quimioterapia e de imagem. Contudo, à medida que a procura orgânica e a cobertura de seguros crescem na região, haverá potencial para aumentar estes investimentos e considerar maiores despesas de capital.

Tags: Afsane Jetha, Alta Sempre, Macro Group Pharmaceuticals, Oncologie Diagnostic du Maroc